中牧股份(600195)调研报告

    公司2003年生物制品的毛利率达到53％，占公司主营业务利润的69.2％。在三大类疫苗领域均处于全国第一的领先地位，显示了公司在兽用疫苗领域的领导地位。

4.禽流感、口蹄疫疫情带来的市场机遇

4.1禽流感

    自从2003年底禽流感在亚洲首次出现以来，H5N1型致命性禽流感爆发的国家包括柬埔寨、泰国、老挝、越南、印尼、中国、日本和南韩，而台湾地区和巴基斯坦以及美国和加拿大部分地区发现的是非致命性的禽流感病毒。据联合国统计，此次禽流感疫情造成1亿只家禽被宰杀，亚洲地区的直接经济损失超过5亿美元。

    在预防禽流感的方法中除了大范围捕杀外，高密度注射疫苗强制免疫是控制禽流感最为有效的方法。因此，禽流感疫情的出现给疫苗生产企业带来潜在的巨大市场，中牧股份是国内最早开始生产禽流感疫苗的企业，最初在2001年6月从中国农科院哈尔滨兽医研究所获得禽流感灭活疫苗的技术转让，从而填补了国内空白，而此前国内使用的禽流感疫苗主要依赖进口。

    此次出现的高致病性禽流感是由H5N1病毒传染所致，因此以往的禽流感疫苗由于所采用的毒株不同，而难以对此次禽流感发挥作用。由于疫苗生产的特殊性，目前国内卫生部对H5N1病毒新型禽流感疫苗生产企业实行定点生产，毒株采用中国农科院哈尔滨兽医研究所的H5N2型病毒株。

    目前，农业部禽流感疫苗定点生产厂家有：中国农科院哈尔滨兽医研究所、肇庆大华农生物药品有限公司、中牧实业股份有限公司郑州生物药厂、梅里亚、内蒙古生物药品厂、青岛易邦生物工程有限公司、扬州市扬大生物制品研究开发中心，中牧股份在其中独占两家。

     禽流感疫苗的有效防疫期为3－6个月，按照农业局的要求，各禽类养殖企业应该每年冬春两季为禽类注射禽流感疫苗，在目前的特殊情况下，则还要增加一次疫苗注射。禽流感的爆发将极大地拓展禽流感疫苗的市场空间。公司通过技改，预计2004年禽流感疫苗的产量将会增长10倍，达到10亿毫升，不过由于前阶段处于疫情特殊时期，国家对疫苗实行先征调后付款的措施，新型疫苗最终的采购价格尚未确定。

4.2 特种疫苗（口蹄疫疫苗）

    口蹄疫（Foot and Mouth Disease ，FMD）是偶蹄动物的一种急性、热性、高度接触性传染病，被国际兽医局列为头号A类传染病。该病传播途径多、传播速度快，曾多次在世界发生大流行。虽然该病的死亡率不高（幼畜除外），但造成动物生产性能下降，扑杀动物花费大量的人力、物力和财力，影响国际贸易，经济损失惨重。如1997我国台湾、2000年日本和韩国、2001年英国暴发的FMD可以说给该地区或该国畜牧经济以致命的打击。由于口蹄疫传播迅速、难于防治、补救措施少，又被称为畜牧业的“头号杀手”。