中牧股份(600195)调研报告

    公司科研实力雄厚，同时拥有亚洲最大的SPF鸡群，为公司今后发展高档疫苗提供了有力保障。公司目前下属企业的生产车间基本通过兽用生物制品GMP认证，今后技改投入将会减少，随着国家在2005年底强制实施兽用生物制品GMP认证，将进一步强化公司在兽用生物制品的竞争力。

    禽流感、口蹄疫等动物大型传染病的出现，已经直接地扩大了市场对于相关预防性疫苗的市场需求，同时国家今后也将加大对于重大疫情防治的资金投入，此外，动物防疫部门加强防疫监管以及养殖业对于预防重要性认识的加强，也将提升市场对于防疫性动物疫苗的需求，预计今后几年我国动物疫苗的市场需求将以15％以上的速度增长。

    动物疫苗产品属于国家控制商品，公司疫苗产品主要通过全国各省级畜牧兽医总站经销，这一特点使得企业在扩大销售的同时可以使销售成本得到有效控制。

   考虑到我国动物疫苗今后巨大的市场潜力、以及动物疫苗在生产、销售上存在垄断性的特点，可以预测中牧股份今后在动物疫苗领域的领导地位不会受到动摇，随着国内动物疫苗市场高速增长而获得进一步发展的机遇，投资建议：买入。