巴斯夫：一体化的力量

   在一些化工公司纷纷瘦身甚至从化工行业抽身而出的情况下，为什么本来已经异常庞大的巴斯夫却反其道而行之？  　　  

　　乍看起来，巴斯夫近来的表现乏善可陈。2006年11月2日公布的第三季度业绩显示：该公司利润下降了24%。同一天，巴斯夫还宣布再裁员2000人。似乎没有什么消息比这更令投资者沮丧了。  

　　然而，这条消息也掩盖了巴斯夫的一大亮点。当季，巴斯夫销售收入增长了28%。如果不计因收购而产生的巨额费用，其营业利润实际上增长了22%。另一个数据则显示：2002年至2005年，巴斯夫的利润增长了一倍。对于一家身处增长缓慢的重化行业大公司来说，这样的增幅已相当难得。  

　　业务一体化：打通价值链  　　  

　　收购是影响巴斯夫第三季度业绩的一大因素。其实，自去年以来，收购就一直是巴斯夫的主旋律。从2005年11月至2006年6月，在短短8个月时间里巴斯夫收购了5家公司。今年以来，被巴斯夫收购的公司达6家。这样的力度在巴斯夫历史上并不多见。  

　　2005年11月，巴斯夫收购德国雷纳亚（Rhenania）公司部分业务。紧接着，2005年12月它又收购了意大利LATI  Industria  Termoplastici公司在美国的塑料工程子公司。去年3月，德国德固赛建筑化工公司（Degussa）被巴斯夫拥入怀中。仅隔两个月，它又以4.  7亿美元收编美国强生聚合物公司（Johnson  Polymers）。经过一番曲折后，去年6月巴斯夫终于以50亿美元的丰厚价格如愿以偿让Engelhard归顺。  

　　从这些收购中，我们能管窥巴斯夫对市场机会的把握。以对Engelhard的收购为例，主要生产净化设备的Engelhard曾发明汽车催化转化器，目前，全球约三分之一的汽车催化转化器由该公司生产。这是一个增长潜力较大的领域。据Engelhard  估计，随着汽车制造公司对此类设备需求的增长，2010年之前该公司的年平均利润增长有望达到16%。巴斯夫没有生产催化转化器的业务，收购Engelhard将填补这一市场空缺。另外，同样重要的是，收购将使巴斯夫获得协同优势。据巴斯夫估计，整合Engelhard  之后，2010年之前因协同所节省的成本将达到每年1.  6亿欧元。  

　　在一些化工公司纷纷瘦身甚至从化工行业抽身而出的情况下，为什么本来已经异常庞大的巴斯夫却反其道而行之？其实，这正体现了巴斯夫传统而独特的经营理念。