生物医药：新模式 市场扩容亮点纷呈

　　达安基因的临检中心项目将会是诊断试剂另一个值得关注的事件。临检中心项目在国外已经有成功的模式，我们在达安基因的研究报告中介绍过Quest与Labcorp的概况。根据我们在公司投资者见面会了解到的情况，公司的连锁网络将会在明年开始大规模铺设，我们认为，达安基因复制Quest的盈利模式将会取得成功，临检中心需要建设大规模的网络，固定资产和人员投入都比较大，预计在未来2年内，该项目都处于投入期，在2010年开始产生收益，建议投资者关注。

　　重点公司简评

　　根据我们对于生物医药领域的判断，我们建议投资者重点关注如下：天坛生物、双鹭药业(49.40,0.09,0.18%,股票吧)、达安基因、长春高新、通化东宝、华兰生物、科华生物等几个公司，另外，生产维生素B2的广济药业(29.34,-0.65,-2.17%,股票吧)，也希望投资者关注。下面就各个公司作简要的评述，详情可以参见我们以往的深度报告。

　　天坛生物(600161，增持)

　　公司是中生集团下属的唯一上市公司，目前最引人注目的是中生集团的整体上市预期。在公司整体上市后，公司将在疫苗、血液制品领域得到极大加强，拥有几乎全部的疫苗、血液制品生产文号。特别是在在疫苗领域，中生集团疫苗品种众多，在研产品线丰富，国内新上市的疫苗品种几乎都是中生集团首先开发并上市。(详细品种可以参考我们去年底做的疫苗行业研究报告)。在完成集团整合后，天坛生物将获得如下的重要品种，从而在疫苗、血液制品两个领域成为业内的龙头企业。

　　公司上半年受到停产影响，造成母公司业绩下滑，但是其子公司，长春有限的水痘疫苗销售良好，公司整体业绩变化不大，母公司明年将会呈现恢复增长的态势。受益于疫苗行业和血液制品行业的发展，中生集团未来几年将继续保持高速的发展势头。

　　双鹭药业(002038，增持)

　　双鹭药业是一个很优秀的研发驱动型的企业，公司在研的产品线很丰富。公司目前的主要收入来源为生化药和生物药，目前该公司的主要品种为复合复酶等，复合复酶是国内的独家品种，今年上半年的销售为3878万元，该品种今年下半年的增长性很快，预计该品种明年的销售额将会突破亿元大关。公司今年主营业务的收入约为23330万元，全年净利润约为1.13亿元，投资收益约为2500万元，EPS约为0.92元，其中投资收益贡献0.2元。公司今年及未来两年的业绩分别为0.92元、1.01元及1.25元，其中证券投资部分将会逐渐减少，由新品种上市带来的主营业务带来的收益将会有显著的提升，分别为0.75元、0.92元、1.25元。