生物医药：新模式 市场扩容亮点纷呈

　　科华生物(002022，增持)

　　公司是国内诊断试剂领域的龙头企业，产品线包含了诊断试剂中的主要大品种如乙肝、丙肝和艾滋病免疫诊断试剂。公司这些品种产品质量在众多竞争厂商中处于前列，这也是公司产品市场占有率高居前列的根本原因之一。核酸诊断试剂引入血筛市场，也是公司面临的重要发展机会，科华生物在血筛市场的市场占有率有可能会超过达安基因，公司仪器销售将会是公司未来业务增长的一个亮点。

　　达安基因(002030，增持)

　　公司在收购中山生物后，获得了免疫诊断类产品，包括乙肝、丙肝、艾滋病等大品种。从每年国家艾滋病诊断试剂评价来看，近年来，中山生物的产品质量都略逊于科华生物，这也可以部分解释科华生物在免疫诊断试剂领域产品与中山生物差别不大，但是销售额却大得多。当然，我们也注意到中山生物的销售力量与科华生物相比差别很大，中山生物的销售领域目前主要在广东、浙江等地，在进入达安的研发、销售平台后，我们认为销售额将会上升，而产品质量也将会逐步改善。

　　达安、科华等单位正在申报用于血液筛查的核酸诊断试剂(乙肝、丙肝、艾滋病)，达安、科华生物都已经申报，但是就目前的进度看，今年内获得新药证书的难度很大，在明年上半年获得新药证书将是较为乐观的估计。我们预期国家强制性要求政策的颁布，也将会晚于国内生产商获得血筛新药证书的时间。国内核酸诊断试剂进入血筛市场在下半年将会是较为乐观的估计。因此，血筛市场对于科华、达安明年的业绩可能影响不大，在2009年度，该市场将会对达安与科华业绩产生较大的影响。

　　达安目前最大的亮点在于其临检中心项目，临检中心连锁是国外已经成功的盈利模式，该项目在国内还是全新的，国内虽然有少数几个临检中心起步，但是规模都还很小，全国布点的进度会落后于达安。我们在达安的报告中，已经介绍过了达安与国外临检中心的情况，详情请见我们的相关报告。公司的广州临检中心已经盈利，上海临检中心也开始运营，明年开始大规模全国布网后，预计将会在2010年才可能达到盈亏平衡点，在2011年开始产生盈利。

　　广济药业(000952，持有)

　　受益于核黄素大幅度提价，广济药业的业绩也出现了大幅度的增长。80%核黄素价格由今年初的160元/公斤，长到最高时候的1000元/公斤，目前，市场价格回落到了590元/公斤，而且还没有企稳，公司的出厂价在560-630元/公斤。