2007医药行业并购风云录 诊断试剂公司最热

　　例如：矫形外科设备制造商Biomet公司就被一个私有联盟以114亿美元的高价收购，该联盟成员包括Biomet公司创始人及前任CEO丹尼·米勒、黑石基团、高盛资本、KKR基团以及德州太平洋基团（TPG）等资本大鳄。

　　3月中旬，私募股权公司Warburg Pincus集团以45亿美元（36.7亿美元现金折合每股65美元，外加8.3亿债券担保）收购博士伦眼保健公司（B&L公司），后者因为生产的隐形眼镜发生真菌感染问题而陷于困境。一个月之后，另一家眼外科设备公司Advanced Medical Optics提出了更高的报价：每股45美元现金外加30美元股票置换B&L公司股票，不过，到8月初就因为B&L的“无理阻碍”撤回报价，而Warburg Pincus集团的谈判好事多磨，最终在10月完成了收购。

　　私募基金仅有的一次收购药品研发公司的案例是Ikaria控股集团将旗下的Ikaria公司和INO治疗公司合并成一家新公司，以生产急救设备和治疗用气体。INO治疗公司的老东家Linde集团在这家新公司中继续保留股权，而推动这一并购过程的幕后操手正是私募基金和风险投资商所组成的联盟，其中包括New Mountai资本、ARCH风投合伙公司和Venrock联合公司。

　　到目前为止，生物技术行业是美国惟一一个没有被私募基金并购潮所“攻陷”的幸存者。这些私募集基金通过在债券市场上极低代价募集的资本，储备了大笔现金，能报出比最牛的上市公司竞争者更高的价格，而且不用现金加期权的并购方案，可直接纯现金交易。统计表明，2007年的前7个月里，美国上市公司中的并购交易，有70%都是以纯现金方式交易。

　　为什么私募基金在生物技术领域未能得手？专门从事并购业务的Harris Williams公司经理Turner Bredrup给出了这样一种解释：“私募基金通常应用杠杆帮助收购，这就要求被收购公司拥有良好的现金流。而大多数的生物技术公司都是在烧钱，而不是赚钱，因此很难看到私募基金直接来收购这些生物技术公司。当然，能够直接赚钱的合同外包公司除外。”不过，还是有相当规模的私募基金希望在生物技术行业寻找机会，这部分资金盘子大约在1800亿美元左右，而通过债券市场的杠杆作用，将产生5000亿~7500亿美元的强大购买力。

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　　2008年仍将是生物并购年

　　刚过去的2007年，医药行业的并购十分火爆，尤其是生物技术领域。尽管类似于辉瑞/华纳-兰伯特这样的特大型并购没有发生，但中小生物技术企业已成为行业内最被看好的猎物。