2002年以来大宗商品价格持续上升，主要源于其间全球宏观经济亦发生了一系列对商品价格有利的变化：世界经济强劲复苏、美元疲软、利率下降。发展中国家特别是中国对于大宗商品及原材料的需求不断上升，从基本面上推动了大宗商品价格；而美元近年来的持续贬值，又加剧了国际大宗商品的价格高涨。中金公司则认为国际价格传导至中国通胀的路径如下：1.中国作为石油和原材料的净进口国，进口原材料价格持续快速上涨，导致国内工业成本不断上升，进而传导至国内最终产品。2.国际粮价近年来快速上涨，特别是玉米、大豆价格猛涨。而中国大豆主要依赖进口，导致国内食用油、猪饲料价格高涨。3.国际油价、有机化学原料价格高涨，中国依赖这些产品的进口，导致中国肥料价格不断上涨，也增加中国粮食价格上涨压力。展望未来，大宗商品价格本轮上涨可能持续更长时间，输入型通胀的压力还会进一步上升。
面对通胀 力争上游 随着我国通胀形势日益加剧，通货膨胀条件下的资产配置策略问题开始引起市场的关注。
就通货膨胀的形成过程而言，在理论上可以分解为三种情况，一是总需求扩张超过总供应能力；二是供应冲击，例如石油减产导致的涨价；三是通货膨胀预期的形成和加剧。安信证券认为，中国当前的通胀形势比较符合第一种情况和第二种情况的混合，第一种情况为主。广发证券认为相比起下游行业，上游行业的成长性要更加明确一些。上游行业往往直接受到大宗商品价格变化的影响，在国内经济平稳增长时期，上游行业将获得天然或者垄断溢价，并把成本转嫁出去。而且在大宗商品价格未来将继续上涨的情况下，下游行业的利润无疑会受到挤压。各类价格指数的变化预示上游行业的景气已出现反转。从成长性角度来看，上游行业可以提供更多的安全边际。投资者在资产配置的过程中亦应多关注农业、有色金属、煤炭等上游行业。
回顾2007年，主要农产品价格出现较大涨幅，其中粮食价格平均涨幅达到10%左右，油脂平均涨幅达到45%左右，畜禽产品价格平均涨幅达到50%以上。预计08年主要农产品价格仍将继续上涨，其中主要粮食品种价格涨幅平均在8%左右。
农产品价格上涨主要受需求拉动和成本驱动等因素影响。强劲的需求增长是农产品价格上涨的直接因素，劳动力价格、生产资料价格的上升所带来的成本压力是农产品价格上涨的中长期因素，气候异常、疫情爆发等原因是农产品价格短期上涨的偶发性因素，同时，农产品价格上涨也是工农产品价格比合理回归的必然选择。主要农产品价格的上涨对农业行业形成明确利好。对于农药、兽药、种子、化肥等上游子行业来讲，08年需求总量将继续增长，价格提升空间进一步打开，投资者应当加以关注。