编者按：面对原料药产业的成长瓶颈，向制剂转型、原料药企业联合等都是可取的路径。从本期开始，本报将结合国外企业的相关经验，阐述制剂出口等产业升级路径对原料药企业的意义，以及这些路径所面临的主要问题等，以考量原料药产业升级所带来的投资机会，敬请关注。
通过制剂转型，原料药企业不仅提升盈利能力，巨大的市场和需求的稳定性还可以解决因原料药价格波动引发的业绩波动。通过成本比较可以发现，制剂出口的利润空间可高达80%。而来自印度的经验则表明，向制剂转型会带给原料药企业超乎市场想象的成长。
增加的不仅仅是盈利方式
原料药的本质是化工产品，因此其市场竞争与医药产业的其他企业相比具有截然不同的特点。原料药企业的成长瓶颈主要因于成长的周期性和成长的空间限制。
一方面，由于新产品的价格远高于成熟的老产品，因此原料药企业成长的基本模式是在旧有产品量价齐跌之前尽快推出新产品以替代老产品。但缺乏下游制剂的支持使得新产品的开发具有相当大的市场风险，即使是研发力量雄厚、产品丰富的企业，仍然有可能因为新产品价格下跌过快、后继产品断档引发衰退。
另一方面，原料药市场多品种、附加值低的特点决定了原料药企业的长期成长性远弱于制剂生产企业，而向制剂转型的产业升级将改变原料药企业的成长模式。
首先，原料药企业通过赚取原料药加制剂的双重利润，可提升盈利水平。
其次，通过生产制剂，上游的原料药可以避免激烈的市场竞争，减少因原料药的价格变化引发的企业盈利波动。
再次，制剂的市场规模和产品的附加值远高于原料药，企业可由此实现价值增长。
毛利超过80%
欧美发达国家通过完善的知识产权保护、良好的市场机制和严格的准入条件构筑了较高的市场壁垒，通常被称作规范市场。由于竞争壁垒较高，规范市场的药品价格远高于以中国为代表的非规范市场。
以辛伐他汀为例，原料药的国内报价仅为2700~2900元/kg之间，但制成制剂在美国销售后产品增值超过500倍。