逃离还是坚守 制造业资本徘徊中国股市

编者按

在出口放缓、成本增加、工厂投资收益降低的挤压下，中国的制造业资本开始向楼市、股市转移。其实早在数年前美的、格力、TCL、 两面针 (行情 股吧)等国内知名企业纷纷利用“闲钱”向楼市、股市进行多元化投资时，中国股市就开始了他的剧烈震荡。

一方面，制造业资本在股市和楼市的交叉投资，增加了证券市场和房地产市场的流动资金，推高了股市和楼市的“估值”；另一方面，股市和楼市“估值”的上涨，又反过来保证了制造业资本的投资收益，进一步抬高制造业资本的股市“估值”。

如此循环，最后在上市制造企业、股市与楼市之间，结成一个“一荣俱荣、一损俱损”的“估值套”。这个“估值套”中的资本随着股市以及房市的震荡而犹豫不定：究竟是逃离还是坚守？逃离，又能去往何方？坚守，何时能得到回报？

这个问题如同莎士比亚几百年前提出的那个命题：生存还是死亡，这是个问题。

一线调查

中国制造业资本“暴富”梦醒

3月底的广州春意盎然，从 白云机场(行情 股吧)到广州市区的高速路旁是一幢幢间隔极小的“城中村”建筑。这些建筑极具特色，靠近城市边缘和紧挨高速路的几乎都被建成工厂作坊。

令记者感到惊讶的是，上述工厂作坊竟然“十室九空”，不但看不到工人忙碌的身影，一些作坊的窗户玻璃甚至已经破了多扇，显然被闲置了很长时间。这与人们心目中广东商人擅长“见缝插针”的作风大相径庭。

在进入广州市区前的高速路上，类似的萧条景象不断在记者眼前重现。当地企业人士告诉记者，“中国制造”的危机已初露端倪，作为民营经济最为活跃的地区，珠三角曾凭借“物美价廉”的优势在海外市场攻城略地，但是，如今这种风光似乎正在逐渐消逝。

与此同时，越来越多的中国制造业企业把资金转向股市和楼市，憧憬着在牛市中一夜暴富。然而他们的梦想正在接受最为严重的挑战。

副业支撑主业

两年前，众多股民仅知道两面针是生产牙膏的企业，如今该企业已经成为券商概念股的代名词。

根据两面针最新的业绩预告，2007年两面针全年实现净利润与去年同期相比增长1860%以上，而其前一次的业绩预增仅仅是50%。对此，该公司给予的解释是四季度抛售所持有的 中信证券(行情 股吧)产生较大收益。按照2006年两面针纯利润约3000万元推算，2007年两面针纯利润将达到5.4亿元以上。

据两面针三季度报，2007年前三季度，两面针纯利润为6.2亿元，去年同期仅为2100万元，同比增长3000%。反观两面针2007年主营业务，前三季度主营业务收入为3亿元，2006年前三季度为2.994亿元，几无增长。以上数据说明：两面针2007年的利润暴涨，不是来自主营业务，而是来自参股中信证券。