农药行业：技术与整合 农药行业投资路线

2.2中国农药行业高度分散

我国农药生产企业众多，厂家分散。以产量计，2005年，前10大原药企业占全国原药总产量的比重只有19.5%，前20大企业占总产量比重只有30.8%。以产值计，前10大企业占行业现价工业总产值的比重只有23.2%，前20大企业比重只有31.5%。

与之相比，经过多年竞争与整合，国际农药行业高度集中。最大的两家农药企业拜耳和先正达2005年销售额在60亿美元以上，分别占全球19.2%和17.4%的市场份额，前六大农药企业合计占全球市场份额的71%。

与跨国农药公司专注于自己创制的农药产品不同，我国农药企业生产的产品基本上是过专利期的产品，同一个品种有十几家甚至几十家企业生产。

我国农药行业过低的产业集中度具有明显弊端:一方面造成厂点多而分散、技术水平和产品质量参差不齐、生产过程的物耗和能耗较大、没有规模经济优势，特别是众多小企业生产过程环境污染较为严重、监控困难；另一方面，单个企业实力弱，无力承担创制农药新品种的巨额资金，创新能力低下，不利于提高我国农药行业整体国际竞争力的提高。这一问题已经得到国家相关行业管理部门的高度关注，并已开始着手推动改革，对此我们在下文中将继续展开分析。

3、中国农药行业面临历史性机遇

我们认为，在全球农产品价格进入上升周期、国家政策扶持带动农民收入增长、行业整合起步、高毒农药削减导致产品结构变化、国际农药产业向中国转移、转基因植物种植面积扩大拉动草甘膦需求大幅增长等因素的作用下，中国农药行业正面临着实现成功转型和加速发展的历史性机遇。

3.1全球农产品价格进入上升周期，带动农药需求增长

2003年以来，全球主要农产品先后开始从低位回升，进入2007年，主要农产品价格品均出现大幅上涨，全面进入上升周期。2008年2月13日，联合国粮食及农业组织发布报告预计，世界谷物储备将降至近20年来最低水平，全球粮食市场供应趋紧、价格高企的局面仍将延续。

我们认为，本轮农产品牛市具有多方面的基本面背景:（1）主要发展中国家经济增长、消费升级带动粮食需求增加；（2）生物燃料大量生产增加对农作物需求；（3）油价高企增加农产品运输成本；（4）虽然技术进步提高了可耕地的单位产量，但全球农产品供给增速依然落后于需求。

3.2农民收入迎来快速增长期

我国农药行业的前一次快速发展时期是在20世纪80年代到90年代中期，这段时期内我国农业发展很快，也带动了作为支农行业的农药工业的迅速发展。由于在20世纪90年代中后期，粮食产量已超过国内需求，农产品价格下跌，国内的农药需求增长趋缓。