养殖产业规模化发展蕴含信贷机会

　　德意志银行注资6000万美元，获取上海宏博集团公司养猪场30%股份；高盛耗资2亿至3亿美元，在湖南、福建一带一口气全资收购了十余家专业养猪场。这些著名的外资投行结束了高高在上的身段，嗅觉异常灵敏地瞄准了国内投行所不屑的养猪行业。

　　银联信分析：

　　高风险、高利润是生猪养殖业的最大特点

　　　一、我国生猪养殖区域特征明显

　　我国的生猪养殖主要集中在四川、河南和湖南等省份，以猪肉产量计，三省占全国的比重超过25%，其中四川数量一直位居第1位，近几年来，比重均在10%以上，前10位的省份合计占全国的比重在65.60%左右。

　　据机构统计数据表明，2006年全国生猪出栏6.81亿头，比2005年同期增长3%；全国生猪存栏50877万头，猪肉产量5197.2万吨，增长3.7%。2007年12月份我国生猪存栏同比增长6.5%；能繁母猪存栏同比增长9.4%，能繁母猪比重在10%左右，规模户生猪存栏同比增长20.6%；规模养殖稳定发展，生猪养殖规模世界第一。

　　　二、我国猪肉产业链价值向上游集中

　　目前，由于我国猪肉产业链下游的生猪屠宰加工业和猪肉加工行业的集中度较低，使得行业利润主要集中在养殖业。

　　2006年，行业前三强双汇发展、雨润食品和大众食品（金锣）的屠宰总量不到我国生猪屠宰总量的5%，而美国前3家屠宰企业总体市场份额已超过65%。同时，我国猪肉加工的行业集中度也非常低，2006年，行业前四强的加工总量占比仅为10%。而发达国家这一比重都很高，主要的猪肉生产国都在50%以上。另外，我们从肉类的深加工率上看，2006年该比例为11.80%，发达市场一般在50%以上。

　　因此，2007年5月以来，我国生猪价格一直处在高价位运行，产业链的利润集中在上游养殖行业，而且自产自养型养殖产业链条延展得更广。

　　　三、生猪养殖产业拥有较高的回报率

　　经过调查统计分析，虽然2007年5月以来生猪养殖受到饲料等成本上涨的影响，但猪肉价格大幅上涨使利润增幅大于成本增幅。

　　以出售一头90kg肥猪为例，其中，仔猪按10kg计算，不计人工成本和设备折旧。目前10kg的仔猪国内均价大约是245元/头。饲料方面，按照全群料重比3.5计算，（90－10）*3.5=280kg，饲料按均价2.3元/kg计算，那么饲料成本总共约280kg*2.3元/kg=644元。一般一头猪全程疫苗(15)+兽药（20）＝35元，水电约10元/头。一头猪的成本大约：245＋644＋35＋10＝934元。目前国内生猪价格均价是15.1元/kg左右，那么一头90k重的生猪的出售价格约1359元，一头生猪的养殖利润：1359－934＝425元/头。